從高峰到低谷，僅僅不到一年的時間， 虛擬貨幣世界恍如隔世。 2017年12月，比特幣還處在19,345美金的高峰價位時， 投資虛擬貨幣之人信心滿滿、前景一片看好。 而其交易所，更是熱絡滾滾，交易量水漲船高。 全球交易量龍頭的交易所Binance，在交易所成立的第二季度的利潤就高達2億美金的驚人獲利。這個趨勢還被市場傳言“我們就是交易所，不需要去傳統的交易所上市” 儼然已經不把傳統金融機構放在眼裡。

　　世事難料，虛擬貨幣跳水式的崩跌，今年10月份全球虛擬貨幣的交易量減少到高峰時候的1/7。 面對交易量大幅縮水及收入銳減，各大交易所對內調整戰略，精簡組織，對外或開始積極募資，及借殼以期加速上市。10月26日CNN更報導：Coinbase交易所計畫直接在美國申請IPO上市，估值約為80億美金， 引起市場一片譁然。曾經標榜要超越傳統交易所的虛擬貨幣交易所，現在積極要到想超越對象裡上市，真的是此一時也彼一時也。在眾說紛紜之下，11月1日Coinbase首席運營長接受Bloomberg採訪時表示，澄清Coinbase近期應該不會進行IPO。

　　Coinbase IPO消息為什麼能引起這麼大騷動？Coinbase成立於2012年，是目前虛擬貨幣交易所中歷史最悠久的交易所，總部設在美國加州舊金山，目前有來自33個國家的2500萬註冊用戶， 每月活躍用戶60萬。Coinbase的厲害之處在於美元和虛擬貨幣的交易額，占美國的80%，位居美國交易量的第一名。　　

　　符合法規成為交易所進入美國市場所面臨的最大障礙， 而這正是Coinbase最大的優勢。 美國政府對虛擬貨幣的監管態度相對嚴謹，不但採開放支援更積極監管幣的發行，符合全球虛擬貨幣發展的需要，再加上美國監管政策的全球影響力，因此大部分國家都會參考和效仿美國的監管政策。然而， 美國對反洗錢所採取的嚴格管控和懲罰措施以及對Security Token Offering (簡稱STO)尚未明確表態如何管理，讓很多交易所不敢貿然挺進美國設置。

　　全球交易量排名前幾大的交易所，絕大部分的交易量都來自於幣幣交易。 相比之下，Coinbase的產品單一，且以法幣交易為主。 與其他交易所動輒數百交易幣種不同，Coinbase目前只支援7個交易幣種：BTC、BCH、ETH、LTC、ETC五個主流幣種和最近一個月新加的USDC 和ZRX。交易量大部分來自法幣交易。 雖然這樣的產品設計在很多同行看來是阻礙交易量成長， 但是Coinbase堅持符合法規第一，避開有任何潛在的違規風險的產品。這導致全球交易所按照交易量排名，Coinbase雖然是美國第一，卻全球排名卻一直排在10名之外。

　　遵守法規確實為Coinbase帶來品牌效應，包括幾輪募資順利完成，10月30日Coinbase剛剛以估值80億美金結束E輪3億美金募資，各國政府的歡迎以及高端人才晉用，也使Coinbase成為幣業交易所知名的霸主，為其洞見觀瞻備受關注的根本原因。未來Coinbase經過思索後也能重新思考IPO的選項。