2021.09.02 研究
ESG與財務:TCFD(氣候相關財務揭露)

TCFD氣候相關財務揭露透過辨識氣候變遷對企業造成的風險與機會,並運用情境分析來預測可能對企業財務造成的影響。在風險的分類上,TCFD工作小組將風險分為轉型風險及實體風險,轉型風險包括政策及法規風險、技術風險、市場風險、名譽風險。實體風險則包括立即性風險、長期性風險。風險相關之說明及釋例如下列各表:

 

 

表一:轉型風險

 

說明

轉型風險釋例

政策及法規風險 防止氣候變遷加劇的政策或促進適應氣候變遷的政策 經濟部《一定契約容量以上之電力用戶應設置再生能源發電設備管理辦法》
技術風險 有關減碳、能源技術研發獲得支持 交通部舉辦2021電動大客車發展成果與展望論壇」
市場風險 市場對某些商品、產品、服務偏好改變 全球電動汽車未來十年CAGR預估將達29%
Source:勤業眾信《2030電動汽車趨勢展望》
名譽風險 企業對應氣候變遷的因應將影響其名譽 CSR2021天下永續公民獎
遠見企業社會責任獎

Source:TCFD《氣候相關財務揭露建議》、若水鑑價整理

 

表二:實體風險

 

說明

實體風險釋例

立即性風險 極端氣候帶來的短期風險 如龍捲風、暴雨
長期性風險 極端氣候帶來的長期風險 如溫度上升帶來的海平面上升

Source:TCFD《氣候相關財務揭露建議》、若水鑑價整理

 

氣候變遷除了帶來風險外,相對的也提供不同的機會,TCFD工作小組認為氣候變遷帶來的機會包括資源使用效率、能源來源、產品和服務、市場、韌性,說明及釋例整理如下表。

 

表三:機會

 

說明

機會實例

資源使用效率 透過提高能源使用效率,將可能降低企業營運成本 10奈米及7奈米製程量產第4年生產能效提升 1.4 倍
Source:《台積公司2020年度企業社會責任報告》
能源來源 在未來使用再生能源將可能節省年度能源成本 購買約12.3億度再生能源、憑證及碳權
Source:《台積公司2020年度企業社會責任報告》
產品和服務 低碳產品及服務可能更受到消費者的喜好 碳足跡標籤
市場 因應低碳經濟而產生新市場 再生能源電廠投資商品
韌性 具較佳氣候變遷的適應能力的企業將掌握機會

Source:TCFD《氣候相關財務揭露建議》、若水鑑價整理
 

而TCFD即針對上述氣候變遷所帶來的機會與風險,指引企業就財務方面影響進行揭露,並建議透過四大面向進行,分別為治理、策略、風險管理以及指標和目標。對於四大面向近一步資訊讀者可參考TCFD《氣候相關財務揭露建議》中的建議與指引,本文將運用策略中的情境分析,以台積電、鴻海、台塑石化、長榮海運、中鋼進行簡單釋例。
 

圖一、氣候相關風險、機會和財務影響
Source:TCFD《氣候相關財務揭露建議》

 

情境分析(Scenario Analysis)是透過假設多種未來氣候變遷的情境分別進行分析,相較於以單一目標進行預測,可以呈現更多樣化的結論。使用的情境通常為未來氣溫上升2℃情境(可參考IEA Sustainable Development Scenario或IPCC RCP 2.6)及氣溫上升4℃情境(可參考IEA Stated Policies Scenario或IPCC RCP 8.5),可以想見若欲達到未來氣溫上升2℃情境,氣候、排碳、環保等相關政策及規範將較4℃情境更加嚴格;而4℃情境中可能有較2℃情境更嚴重的立即性及長期性風險,故企業應綜合考量分析不同情境的機會與風險,以提供相較於單一目標預測更完整之揭露。

參考各公司企業社會責任報告中2020年範疇一及範疇二的碳排放量及IEA 2019 World Energy Outlook中對Sustainable Development Scenario及Stated Policies Scenario於2040年碳價預估,若以購買碳權方式達到2040年零排碳,所需的成本如下圖。由圖可見在2℃情境下,企業需付出更高成本。

 

圖二、氣候相關風險、機會和財務影響(單位:美金仟元)
Source:台積電、鴻海、台塑石化、長榮海運、中鋼2020年CSR報告書
IEA 2019 World Energy Outlook

 

近年來ESG逐漸成為資本市場對投融資評估的一項重要指標,截至今日全球共有124家金融機構簽屬赤道原則。相較於大型成熟企業面臨的轉型風險,新創事業有望透過將TCFD相關揭露加入商業模型中,把握氣候變遷帶來的全新機會。
 

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