（前日本總理安倍晉三；圖片來源：紐約時報中文網）

 

2022年07月08日上午11點31分，前日本內閣總理大臣安倍晉三於奈良縣大和西大寺車站為參議院議員選舉進行演講時遭到槍擊，並於同日離世，由於安倍晉三是一位有著良好履歷且受到國外領導人高度讚賞的總理，這起案件受到全世界的注目，人們也開始回顧這位總理的作為──有多少人愛他，就有多少人恨他，作為把日本從經濟泥沼中拉出的總理，卻也加劇了貧富差距，本文就要來帶大家回顧一下安倍經濟學的由來以及影響。

 

日本經濟泡沫化的背景─廣場協議

1985年09月22日，世界五大經濟強國（美國、日本、西德、英國和法國）在紐約廣場飯店達成「廣場協議」。當時美元匯率過高而造成大量赤字，為此陷入困境的美國與其他四國發表共同聲明，宣布介入匯率市場。之後日幣迅速升值，從1美金兌240日圓（1:240）上升到1美金兌120日圓（1:120）。為了補貼因日幣升值而大受打擊的外銷產業，日本政府開始實行量化寬鬆，整體利率下降，使許多資金開始往資本市場前進。

 

由於有許多熱錢投入以及低利率的緣故，日本興起投機熱潮，尤其在股票交易以及土地購買特別明顯，以轉賣為目的之土地購買大量增加導致地價不斷高漲，若要用一句話概括當時的狀況，便是「東京的地價總和已等於全美國的地價總和」。日本企業普遍採用帳面價值來進行認列，由於地價不斷上漲，導致日本的企業帳面財產不斷增加，連帶的影響到當時日本各大企業追求總資產的提升所帶來的利潤，而非關注本業收益的提升。然而隨著資產價格不斷攀升，以買賣資產中的利差博取可觀利潤的手法漸漸變得不可行，因為當資產價格高到一定水準時便不再會有買家出手，導致資產最後的持有者無法獲得收益，不僅如此，一旦資產價格回歸到應有的水準時，最後一位持有者將會承擔與所有前手利潤總額相當的虧損。

 

1989年，日本泡沫經濟迎來了最高峰，日經225達到最高38,957.44點，隨著1990年03月日本發布《關於控制土地相關融資的規定》，對土地金融進行總量控制，土地價格急速下跌，大幅加速這次泡沫的破裂。隨著地價下跌，股價也開始重挫，1992年08月日經225跌至14,000點，前述資產帳面價值瞬間蒸發，至此開始通貨緊縮，進入日本失落的二十年。

 

安倍晉三的救世計畫─三支箭

前總理安倍晉三於第二任任期的時候為了挽救日本經濟多年的頹勢，提出了安倍經濟學，主要內容被安倍稱作「三支箭」：
 

（圖一、安倍經濟學三支箭階段；圖片來源：StockFeel股感）
 

看到這裡可能會有人好奇，為何第一支箭是使用量化寬鬆來解決量化寬鬆造成的問題呢？其實，有良好控制的量化寬鬆政策能夠起到恰到好處的刺激經濟作用，當時之所以引發失落的二十年便是因為沒有控制導致市場過熱後的反噬──嚴重的通貨緊縮，實際上也有利用量化寬鬆來解決經濟不景氣問題的案例，例如美國在2008金融海嘯後的三次QE，都證明了量化寬鬆在良好的控制下確實有辦法提升銀行放貸以及刺激各種投資活動來使經濟復甦。

 

負面影響

說回安倍三支箭的影響，負面影響的部分，首先量化寬鬆造成的日圓貶值增加了出口的競爭力，卻導致進口商品及汽油價格上漲，政策的主要獲利者為以外銷為主的大型企業，但民眾的日常開銷在不斷上升的同時，薪水卻凍漲，造成貧富差距日益嚴重。再來就是收尾的部分，由於在收尾前安倍就卸任，日本央行目前正在逐步減少國債購買額，目標是採取走向金融正常化的退出策略。

 

正面影響

首先在安倍第二任任期開始前，日經225只有8,000點左右，安倍執政後推動量化寬鬆，使得日本股市得以創下泡沫經濟時代以來的新高點，日經平均指數直達20,000點以上的大關，可謂效果顯著。除此之外，日本各大企業例如TOYOTA、SONY等公司紛紛在安倍第二任任期內創下歷史新高的營收，值得注意的是作為日本最大企業的TOYOTA在安倍上任一年後，2013年度的EPS暴增了將近二倍。

 

日本經濟的未來在哪裡?

眼下日本的經濟似乎又重新出現一絲曙光，但在消失的二十年留下的問題如少子化、貧富差距，以及後疫情時代的應對便是接下來日本政府需要努力的方向，或許日本能從此完全走出陰霾，也或許日本又會重新向下沉淪，可惜安倍先生已無法與我們一同見證這一切，R.I.P，安倍晉三。

 

參考來源：

維基百科、維基百科2、維基百科3、維基百科4、維基百科5、維基百科6、金臨天下、 フリー百科事典、 工商時報、 MoneyHero