（資料來源：擷自Microsoft官網）Investors

 

｜微軟史上最大併購案

微軟（Microsoft）於01月18日正式宣布以每股95美元現金收購美國遊戲巨擘動視暴雪（Activision Blizzard），總交易價值高達687億美元（約台幣1.9兆）。消息一出便引發全球市場關注，不僅成為微軟歷年來最大筆的收購案，更創下電子遊戲產業有史以來的最高交易金額。據微軟官方表示，此次收購將拿下動視暴雪在190個國家及地區單月近4億的活躍玩家、總員工人數10,000人的遊戲工作室，以及30億美元的遊戲特許經營權，並且成為僅次於騰訊及Sony的全球第三大遊戲公司。對於微軟而言，斥資鉅額的收購案將加速公司在遊戲業務的成長，更成為公司發展元宇宙的基石。

 

－疫情－宅經濟大爆發－

2007年，動視與暴雪兩家公司合併為動視暴雪，成為遊戲業巨頭之一，旗下擁有眾多知名遊戲IP極大的用戶量，例如《魔獸世界》、《魔獸爭霸》、《鬥陣特攻》、《決勝時刻》、《Candy Crush Saga》等等。近年因疫情帶動線上遊戲需求增長，掀起一波宅經濟熱潮，在2020年第二季，動視暴雪在數位方面的營利成長至14.4億美元。然而，在2021年07月爆出公司內部長年性別歧視事件，公司聲譽受到嚴重打擊，導致2021年下半年的股價一路從94.27美元跌到最低57.36美元， 所幸用戶數下降幅度不大，使其營收並未受到嚴重影響，但仍是微軟併購後的隱憂。

 

｜收購價遠超標準

本次微軟收購價格遠高於動視暴雪的市值，如以過去一年約84美元之均價來看，本次收購溢價約13%，但如以七月醜聞發生後的均價74美元來計算，溢價則高達28%，因此收購案消息一經宣布，動視暴雪股價瞬漲25.88%、微軟股價則微幅下跌2.5%。此外，因本案的交易規模太過巨大，可能有市場壟斷之疑慮，也將使本次的併購案面臨嚴苛的審查。
 

                                          

圖1：2010年至2021年09月的營收表現Investors

（資料來源：擷自玉山銀行，Money DJ理財網）Investors

 

綜觀整體遊戲產業發展，Newzoo全球遊戲市場報告中指出，2021年總產值達到1,803億美元，相比去年同期增長1.4%，雖然遊戲硬體設備短缺導致遊戲主機及PC的收入下降，但移動裝置在宅經濟下持續增長，預期未來將以年複合增長率8.7%達到2,187億美元的市場規模。除了消費市場擴大之外，產業中大量的併購交易、投資以及IPO也不斷發生，如Take-Two 以 127 億美元買下手機遊戲公司 Zynga、擁有Tiktok和Douyin的Bytedance收購Moonton，以及Sony對長期夥伴Bluepoint及Nixxes的收購。而本次收購案的主角微軟，也曾在2020年以75億美元收購知名遊戲開發商Bethesda Softworks 的母公司 ZeniMax Media，開拓遊戲市場的宏大版圖。

 

｜進軍元宇宙

宇宙概念的興起也牽引遊戲產業的發展，根據Bloomberg Intelligence的分析，元宇宙的產值預估到2024年將上看8,000億美元，且遊戲中的軟硬體設備為發展元宇宙的基礎，使得各大商業巨頭及遊戲公司爭相投入其中，包含遊戲開發商Roblox的首次公開發行即達到406億美元的市值、Facebook為進軍元宇宙更名為Meta，以及Fortnite等公司推出虛擬演唱會及展覽等。為了攻占元宇宙市場，微軟在2021年底宣布今年上半年將推出「企業版元宇宙」等相關產品，讓客戶將能在虛擬世界中使用微軟的各項服務，而動視暴雪旗下的各大遊戲也將扮演元宇宙平台開發中重要的關鍵。

 

微軟最大競爭對手Sony，其PS系列遊戲機在主機領域一直保持領先地位，據外媒《VGChartz》估計，2020年11月到2021年12月的13個月之間，PS5銷量遠高於Xbox系列的銷量，其差距近50%。隨著動視暴雪被微軟收購，《決戰時刻》、《魔獸世界》兩大熱門遊戲也將與Xbox遊戲機更加緊密，其龐大的用戶基數未來預估將提高Xbox銷售量。第一金全球eSports遊戲電競基金經理人林志映也表示：「微軟藉由併購動視暴雪，可達到兩種目的，一是遊戲產品與軟體設備服務的互補，可提高營運綜效；二是藉由進軍遊戲產業，搶占元宇宙市場。」也就是說，未來微軟併購動視暴雪後將促進企業IT與虛擬世界的連接。

 

來源：
英為財情、玉山銀行、聯合新聞網、微軟、Newzoo、工商時報、MoneyDJ理財網、科技新報、Metro