（圖片來源：Pixabay）
貨櫃三雄長榮（2603）、陽明（2609）及萬海（2615）陸續公佈第一季營收，EPS全都超出市場預期，同時反映在股價，三間公司股價都創下近幾月的新高。然而，過去幾個月受到紅海危機持續影響，投資人都對貨櫃航運業失去信心，股價甚至一度跌停，那為何紅海危機未解而航運股卻逆勢成長呢？
（圖一、貨櫃三雄近期股價走勢；圖片來源：若水數位評價整理）
紅海發生了什麼？
自以哈衝突爆發後，葉門叛軍胡希武裝組織（Houthi rebels）以支持巴勒斯坦為由，頻繁對以色列發射無人機、導彈並襲擊經過紅海的船隻，例如2023年11月19日挾持了日本營運的以色列貨船「銀河領袖號」。胡希武裝組織宣稱係針對以色列相關船隻進行襲擊，以迫使以色列停止在加薩走廊的軍事行動。然而此舉卻也殃及眾多商船，根據美國海事管理局統計，自2023年11月截至2024年04月18日止，胡希武裝組織已經發動至少53次的襲擊，導致許多航運公司不得不更改航線、避免經過紅海地區，包括台灣貨櫃三雄也宣布不會途經紅海。
（圖二、胡希武裝組織襲擊貨船地點分布；圖片來源：若水數位評價整理）
紅海的地理重要性
紅海是世界上重要的海上貿易通道之一，為歐亞非之間的重要交通樞紐，上有連接地中海的蘇伊士運河，下有連接亞丁灣的曼德海峽，是連接地中海和印度洋之間的最短海路之一，可想而知該區的船隻通過量極大。根據蘇伊士運河管理局歷年統計，2011年至2019年平均每年約有超過17,000艘船舶經過，2023年更是占全球貿易量約12%至15%。而除了貿易位置重要，在戰略地位上，紅海也扮演重要的角色，由於紅海地區附近有許多能源出口國，例如沙烏地阿拉伯、伊拉克等國，紅海也是石油、天然氣的重要運輸通道，因此，控制紅海地區，意味著掌握了重要的海上通道，不僅能夠影響國際貿易還能藉此影響周邊地緣政治局勢。
（圖三、蘇伊士運河船隻通過數量統計圖；圖片來源：若水數位評價整理）
紅海危機的影響
由此可知紅海危機影響甚廣，由於航運公司暫停航行紅海地區，改為繞道至非洲南端好望角，而這將使航程多增加約10天至14天時間，不僅增加額外的燃料成本，還將會增加二氧化碳的排放量。根據ZeroNorth數據統計，每一艘改為繞道好望角的船，將會比原來航道多排放約2,000噸的二氧化碳，一年就將近880萬噸，紅海危機若持續下去恐將加劇全球氣候危機。
而面對許多航運公司的改道，非洲地區的港口也面臨著交通量激增的壓力，尤其部分地區基礎建設不足，難以應對預期外的交通增長，這恐將進一步影響產品出口並造成後續的訂單延誤。
（圖四、紅海危機相關地理位置圖；圖片來源：若水數位評價整理）
結語
回到一開始的問題，那為什麼台灣三大航運業者股價齊漲呢？除了受產業旺季影響，大致可分為三個因素：
- 由於航線拉長，造成市場貨櫃供給量、短期運力不足，拉高運價
- 紅海危機推升運價，對航運商簽訂長期合約價有利
- 因應國際海事組織（IMO）碳排強度指標（CII）的實施以及各國減碳政策，減碳新船的需求上升，貨櫃三雄也加入造船行動，而隨著新船的交付，減碳新船也將投入營運，短期內則可因應紅海危機造成的運力缺口。
紅海危機不單只是帶來政治面的影響，隨之一併發生的還有經濟面及環境面的改變。由於疫情期間宅經濟興起，造成運力需求大增，導致當時航運業者增加大量新船訂單，然而隨著疫情消退後，開始出現運力過剩的問題，雖然紅海危機短期內確實改變了這個的狀況，但同時也對全球供應鏈造成巨大的影響，而這之中產生的成本也將可能轉嫁到終端消費者身上。航運產業利多的狀況能維持多久很難預測，未來隨著紅海危機的解除，是否可能發生長期運力過剩的問題，投資人也應持續觀察。
參考資料： REUTERS、 聯合新聞網、 UNCTAD、 Hellenic Shipping News、 Seatrade Maritime、 Suez Canal Authority、 IMF、 中央社、 Sana'a Center、 EIU、 The Times Of Israel、 自由財經、 U.S. Maritime Advisories、 ISS Africa、 優分析、 BBC、 經濟日報
